10月15日沙巴官方体育,芯片涨价观点龙头股富满电子公布的三季报预告令投资者失望。预告显示,公司预计第三季度归母净利润为1.79亿元到1.99亿元。按中枢1.89亿元盘算,相比2021第二季度2.55亿元的净利润,环比下滑26%,远低于市场预期。

受此沙巴官方体育影响,10月14日富满电子报收90.8元/股,跌幅8.62%。这一价钱相比历史最高点178.85元/股,已经腰斩。

在本轮缺芯涨价潮中,富满电子是最为受益的公司之一。

富满电子主营营业包罗可用于照明和显示的LED驱动芯片、电源治理类芯片和MOSFET类芯片。其中LED驱动芯片营业增加最快,收入规模从2020年上半年的1.13亿元增加至2021年上半年的5.03亿元,增加344%,毛利率也是所有营业中提升最大的,到达52.88%,相比上年同期增添34个百分点。

芯片价格涨不动了?富满电子业绩暴雷,股价大跌缺芯涨价最大受益者涨价可能已到尾声后劲不足(图1)

富满电子是海内MiniLED芯片的主流供应商之一,MiniLED行业发作造成芯片求过于供,此前蓝普视讯还曾举报富满电子涉嫌垄断,哄抬价钱。凭据市场观察机构Arizton的展望,到2024年之前,全球MiniLED年复合增加率都维持在100%以上。

芯片价格涨不动了?富满电子业绩暴雷,股价大跌缺芯涨价最大受益者涨价可能已到尾声后劲不足(图2)

东吴证券在研报中指出,富满电子在1~0.3mm 点间距的小间距 LED 和 Mini LED 直显驱动芯片领域连续突破,开拓出性能行业领先的 FM6 与 TC7 系列芯片,相关产物已乐成量产。富满电子也在半年报中表现,“公司依托较好的性价比迅速占领相关市场”。

富满电子也一直信心满满的“放出狠话”。在产能方面,公司此前表现:“12寸产能明年可以到达3000-5000片,或许明年第二季度整体产能能够翻一倍●!痹诩矍矫妫颈硐郑骸熬г渤г诓煌U羌郏7月1日又有几家在通知涨价,今明年的订单都是满的,有的2023年都不接单了,连续到明年都属于缺货状态,沙巴官方体育也会响应调价●!

这也让此次三季报“暴雷”越发难以想象。三季报预告中,富满电子迷糊其辞,并未披露收入数据,对于业绩低于预期也没有做出太多诠释。界面沙巴官方体育多次致电董秘办,均无人接听。

但联合诸多外部展望,这轮涨价很可能已经到头了。凭据此前机构调研的情形,富满电子2021三季度的芯片出货情形应该是量价齐升,叠加三季度作为电子行业传统旺季,业绩应该环比增加。但界面沙巴官方体育注重到,8月份以来,公司的产物价钱可能涨不动了。

东吴证券7月9日公布的研报显示,在猎芯网,富满电子TC6921L和TC6832ES两款芯片5个起订价钱划分为0.4727元和0.5017元。

芯片价格涨不动了?富满电子业绩暴雷,股价大跌缺芯涨价最大受益者涨价可能已到尾声后劲不足(图3)

而在8月13日,记者查询到,这两款芯片5个起订价钱划分涨到0.4952元和0.5652元,一个月的涨幅划分为5%和12.6%。10月14日,记者再次查询时,这两款产物的价钱和8月13日持平。旺季一芯难求但市场价钱却未见转变,这说明晰些许问题。

芯片价格涨不动了?富满电子业绩暴雷,股价大跌缺芯涨价最大受益者涨价可能已到尾声后劲不足(图4)

芯片价格涨不动了?富满电子业绩暴雷,股价大跌缺芯涨价最大受益者涨价可能已到尾声后劲不足(图5)

随着芯片产能提升,涨价盈利将逐步消退,富满电子面临后劲不足的风险。

已往几年,富满电子在研发投入方面始终偏低,从2016年到2020年,公司研发投入均未凌驾10%,这在芯片设计公司中实属少见。

芯片价格涨不动了?富满电子业绩暴雷,股价大跌缺芯涨价最大受益者涨价可能已到尾声后劲不足(图6)

停止2020年底,作为一家拥有899名员工的公司,拥有硕士学历的员工仅有18人,其真实研发实力可见一斑。

值得注重的是,富满电子大股东早已最先疯狂套现,公司大股东集晶(香港)有限公司持股比例从最初的43.37%,经由一起减持已经降至33.62%。

凭据券商一致展望,富满电子2021年净利润为9.18亿元,对应19.36倍市盈率,似乎在半导体行业中并不算高。但公司产物价钱回归后,净利润存在大幅下滑风险,其中的周期属性仍值得投资者小心。